中國游資惠及美國(刋於2009-11-4信報財經版)

昨天提到國外旅遊銀聯信用卡有優惠和新加坡買樓移民團和美國國策有關，到底如何有關？
購買力。這是美國需要的。

回想一下最近香港的樓市，甚至澳洲的樓市（這倒是欠缺數字實證，只從身邊的中國朋友得悉一二），都是被內地有能力向外移民的人所推高的。另外，看看香港的商場的主要顧客都是中國過來的遊客，他們驚人的購買力亦早被港人熟知。

某程度來說，估計甚至中央也樂於見到這種情況：有能力多花錢的人往外使錢，避免讓過多的遊資留在國內炒起各種物價，引發經濟活動沒跟上的物價上漲和進一步拉闊貧富距離，令國家不穩。

上升到企業層面，這自然是演變成國企四出購買資產了。除了銀行和資源，房地產亦是無論中國人還是中國企業都有興趣。

美國樂見大陸炒樓團
美國的金融海嘯的震源不正是美國的房地產市場腳軟開始嗎？如果中國人像八十年代的日本人大舉到美國買房產，不就令到美國的房產重新活化，並一舉解決美國按揭證券的問題嗎？再加上中國人赴外旅遊所帶來的消費，雖然是錦上添花而已，但是能把消費氣氛改善，再加上房產活化，至少令美國的復蘇多一個正面的因素。

但是要有吸引力，除了賺錢前景什麼之外，還有一樣條件：抵（價廉物美）。弱美元，只要仍然能維持起碼的信任，對這點是起正面作用的。然則這也是個限度，因此，更上算的是別人的貨幣更強。

弱美元加上強人民幣，這必定有利美國的「出口」，不過這不是工業製品，美國的經濟主力不在於此。美國「出口」的是美債和一大堆現時來說低迷蝕錢的資產，「出口」這些東西所帶來的美元才能真正「改善」美國國家和公司的資產負債表。資產負債表改善了，才能令銀行願意借錢給企業和個人，從而復蘇經濟。

弱貨幣有長處
此外，對着中國以外的國家來計算，弱美元亦有助美國去競逐資金。可是，弱的貨幣不是應該令到其相關資產的吸引力減弱嗎？不會。弱的貨幣只會在市場對它的期望更弱才會失去吸引力。一旦市場共識到該弱貨幣無可再弱，又或者其競爭貨幣已經因太強令到資金流入的欲望減弱，以及其央行改變政策減弱貨幣時，則該弱勢貨幣的資產反而變得吸引，撈底行為出現。因此不但銀行和房產公司可以喘口氣，連其他各種項目都會得到資金，甚至有一天又有新產品或新服務出現再風行全球。

這相信是美國要求人民幣升值，並以美元泛濫去迫其他國家加息的隱藏理由。順帶一句：美國會不會加息不是最關鍵；最關鍵是甚麼時候聯邦基準率不再是0至0.25%而是準確地定在一個數字上，管它是0.01%, 0.10%, 還是0.25%。這樣才標致着量寬的結束。

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