最簡單說，P/R高可以指出兩個可能性：價格偏高或租價偏低。
其實還有一個可能性：社會變了，往日被認為高的值今天被認為正常。
再仔細一點想，以豪宅為例，內地富豪們拿來同時當渡假屋，拿身份證的抵押品，價值保儲品和(萬一)走路時的行宮，對他們來說寧願丟空都不會放租。因此不會有租家市場，P/R也無從計起。
至於其他樓宇，如果這時間因為低息很多原本的租家希望擁有居所而供樓，此起彼落，則就算P/R上升，也不能說不正常，尤其是自住樓—只要有工做，供得起，但係又冇大發達玩得起多一個或以上的單位的話，則買賣價和租住價在更高的價平衡，就算利率上升，只要在承受範圍內，這個較高的P/R也不會有大變化的。
就算利率大幅颷升，如果伴隨的是惡性通脹，則樓價” 高處未算高” ，至少還可以更上升一輪。
如果美元繼續處在” 小週期上落大週期低迷” 的情況下，所有美元系的資產會變得吸引，尤其係房產(題外話，或許這正是美國希望人民幣升值的真正原因)。這樣一來，不單止內地，甚至其他地方的機構投資者也參一腳：反正貴買貴賣，只要不是自己接火棒就成。
不是說P/R值無用，它可以給市場一種感覺；不過，要知道這個值的解讀有多種方式。
信報研究部：樓價呈偏貴？
近日市場其中一個焦點，仍然離不開樓價過高的問題。不過，若以曾特首及部分地產／股市分析員所言，目前本港一般住宅不算十分昂貴，更遑論步入瘋狂。今期研究部嘗試透過樓價／租金比率，探討香港目前的樓價是否處於偏高水平。此外，站在投資角度而言，若然豪宅的上升正如上周的分析結論，最終會帶動整體樓價上揚（詳見10月22日「豪宅升跌與整體樓價走勢關係」），那麼投資物業或地產股也許是不錯的選擇。僅從回報與波幅着眼，股票或物業應如何選擇？
P／R見租金回本期
量度樓價估值是否偏貴，坊間有很多不同的指標，其一便是樓價／租金比率 【Price-Rent Ratio（P／R）；圖一】。這比率是透過計算出物業價格與年租金的比率，從而看出租金收入需要多少年才可以收回本金，這大致與股票的P/E比率相若（本文所提及的租金收入，並未減去持有物業的保養維修及其他相關費用，而租金來源是根據差餉物業估價署實質水平）。
圖一是不同類別單位面積*的樓價對租金比率。從圖一可見，於去年年底所有類別物業的P／R比率從低位回升。其中，C、D及E類別的P／R比率（即樓面面積為七百五十三方呎或以上），更已明顯升越1997年約二十八倍的高位。截至8月底止，這三個類別的P／R報三十三、三十七及四十四倍。
雖則目前已步入零利率年代，與1997年的存款利率不可同日而語，P／R比率理論上可處於較高水平；然而，三十至四十多倍的P／R比率，較過去多年來恒生地產分類指數市盈率【圖二】或恒生綜合地產及建築分類指數市盈率【圖三】歷年的上限為高**。這是否意味較大單位或豪宅（C、D及E類別）的升幅有過份熾熱之疑，值得大家留意。
值得補充的是，雖然目前A及B類別的P／R比率，仍未升越1997年的高位，可見此類以用家為主導的物業，升勢暫未出現如豪宅般急升的情況（也引證部分投資者／分析員的看法），但兩者的比率均已攀升至1998年年初及1997年以來的高位，這又是否代表A及B類別的樓價估值仍合理？(節錄)
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